台灣證券市場每隔一段時間就會發生上市、上櫃公司因經營不善、掏空舞弊、財報不實、非法炒作等原因，導致股價連續下跌、停止交易甚至直接下市等結果，若發生違約交割，證券商也會因融通資金給客戶而遭受損失。因此，證券商如何在日常的授信業務中做好風險管理，提前發現及預防風險是本論文的主要研究目的。

本論文從證券市場的沿革與發展回顧開始，說明證券業的風險來源，並從證券商的角度來探討授信業務風險。在深入探討主管機關對證券商的四大授信業務「融資融券、不限用途款項借貸、有價證券借貸、證券業務借貸」的管理歷程與規範目的後，對照個案公司的風險控管程序，發現個案公司的授信風險管理作法的不足之處，並據以協助訂定兼顧業務推展與降低風險的管理方法。

本論文發現，個案公司的授信管理方法除了依循法令規範外，僅憑經驗與直覺來管控高風險證券與高風險客戶，並無一套有效的事前預防及事後管理的措施，來協助業務人員在衝刺業務的過程中降低風險。此時若把握授信業務的最重要二個管控因子：「擔保品及交易對手」增訂量化的管理因子，可以更全面的管理風險，不致於損及業務的彈性。在擔保品方面，針對1.在證券商的集中度、2.在市場上的集中度、3.市場流動性、4.ETF特殊管理措施及5.擔保品品質增強措施等五項增訂量化管理因子；在交易對手方面，針對1.單一客戶（含關聯戶）訂定授信限額、2.單一客戶（含關聯戶）持有單一證券訂定授信限額、3.以持有相同證券辨識關聯戶（人頭戶）、4.以風險因子進一步辨識並處置高風險客戶。

證券市場的異常狀況可以從關聯戶的交易資訊得知，因此本論文建議主管機關在交易面的監控有更精進的作為，提前對市場及證券商發出示警，另外，不限用途款項借貸業務是證券商的新種授信業務，後續研究者則可以從該業務的特性著手，針對其業務特性訂出與融資融券不同的風險管理機制。

Taiwan ’s stock market will be listed at regular intervals, TWSE- or TPEx-listed securities has undergone continuous major declines, suspension of trading, or mandatory delisting due to mismanagement, fraud, false financial reports, manipulative acts to influence the trading prices of securities, etc. When customers fail to perform settlement after the transaction is made, the securities firms will also suffer losses as a result of credit business. Therefore, the main purpose of this thesis is to conduct risk management process in the daily credit business and to prevent risks in advance.

This paper starts with a review of the evolution and development of the securities market, explains the sources of risks in the securities industry, and discusses the credit business risks from the perspective of securities firms. This thesis discussed the management process and the competent authority's four major credit business of securities firms: "Margin Purchase and Short sale of Securities, Non-restricted Purpose Loan Business, Securities Lending Business, and the Securities Business money Lending" Then, the risk control procedures of the case company were compared and found the shortcomings of the case company's credit risk management practices. Accordingly, this thesis intends to formulate a management method that takes into account the business development and risk reduction.

This paper found that in addition to following the laws and regulations, the credit management methods of case company only use experience and intuition to control high-risk securities and high-risk customers, and there is no effective set of pre-prevention and post-management measures to assist business personnel reduce risk in the process of sprinting business. At this time, if you grasp the two most important control factors of the credit business: "collateral and counterparty", you can add more quantitative management factors to manage risks more comprehensively without compromising business flexibility. In terms of collateral, the five additional quantifications for 1. concentration in securities firm, 2. concentration in the market, 3. market liquidity, 4. ETF special management measures, and 5. collateral quality enhancement measures management factor; in terms of counterparties, 1. set a credit limit for a single client (including related accounts), 2. set a credit limit for a single client (including related accounts) holding a single security, 3. identify the relationship by holding the same securities account (head-of-person account) 4. further identify and deal with high-risk customers with risk factors.

The abnormal situation of the securities market can be learned from the transaction information of related parties. Therefore, this paper recommends that the competent authority should conduct more sophisticated monitoring of the transaction records and warn the customers and securities firms in advance. In addition, Non-restricted Purpose Loan Business is the new credit business of securities firms, follow-up researchers can start from the characteristics of the business and formulate a different risk management mechanism from Margin Purchase and Short sale of Securities for their business characteristics.

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