本研究使用1994年至2016年的時間序列資料，以自我回歸模型來分析台灣中央政府是否具有政治景氣循環。過去台灣相關的分析對象大多是地方政府，能探討的變數有限。然而本論文以中央政府為研究範圍，故變數增加，其類型包含總體經濟變數、財政變數、貨幣變數與股價指數，並分別討論選舉循環和黨派性循環。
在選舉循環方面，台灣的總體變數（通膨、失業率、工業生產指數成長率）會因選舉事件的發生而有顯著的波動，其方向與理論的預期相同。財政變數（財政支出、稅課收入、財政餘絀、公債餘額成長率）在選舉前也有擴張的現象，貨幣變數僅M2成長率在選前上升、選後下降，除此之外，利率、準備率與匯率都呈現不顯著。黨派性循環方面，總體經濟變數與貨幣變數都不會因執政黨的轉換而有明顯的變化，但財政變數在民進黨與國民黨的執政時期有明顯的不同。從以上可以發現台灣央行具有某種程度的獨立性，不太會隨著選舉或執政黨的轉換而變動。

The paper uses time series data from 1994 to 2016, and investigate how the political cycles work in Taiwan central government by autoregressive model. Since the related studies usually focus on local economy, the variables which can be discussed are limited. However, the scope of political cycles in this paper is central government, we investigate how the political cycles affect macroeconomic variables, financial variables, monetary variables and the asset prices, and discuss these variables from two points of view: opportunistic cycles and partisan cycles.
In the aspect of opportunistic cycles, the macroeconomic variables are significantly impacted as the presidential elections come, and the directions are same with the theory. The financial variables show that there are expansionary policies before elections. In contrast, there is no evidence to show that monetary variables (except for the growth rate of M2) fluctuate with opportunistic cycle. In the aspect of partisan cycles, macroeconomic variables and monetary variables hardly vary with the different ruling party, but financial variables are obviously not at the same level between the two main parties. Therefore, we can find that the central bank is somewhat independent. Also, the two parties have little difference on economic object.

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