公司的發展需要不斷融資,在融資過程中保持控制權是公司治理 中的困境。雙層股權結構作為一種特殊的股權結構,在國外已有悠久 的歷史。公司的創始人和管理層通過採用雙層股權結構能夠很好的控 制公司的發展方向,同時在公司公開發行后也能夠抵禦外部的敵意收 購。中國大陸互聯網公司巨頭阿里巴巴和京東、百度等企業因為大陸 法律制度的問題,均紛紛赴美上市,並且都採用了雙層股權結構。因 此引起了公眾很大的關注,也正是本文的寫作目的。
雙層股權結構最早起源于美國,發展至今已經在世界上許多國家 和的確得到了廣泛的運用。美國的雙層股權結構經歷了從禁止到開放 的過程,經歷了百餘年的曲折發展,并最終形成了成熟的規則。除美 國外,本文通過對台灣公司法股東控制權之變化歷程和台灣證券市場 禁止使用雙層股權結構原因兩方面對台灣證券市場進行制度分析。
目前中國證券市場仍然保持一股一權的強制規定,但隨著資本市 場對雙層股權結構的需求,應該與時俱進的進行改變。本文從美國如 何良好運行維護雙層股權結構的適用中對中國的相關法律法規提出 建議。在中國現有的法律框架內找到雙層股權結構的立法空間。探索 複數表決權的使用範圍和限制,以 在中國保障雙層股權結構良好運 行的配套措施。

To maintain the control of corporate is a governance dilemma, especially in the financing process. As a special ownership structure, dual-class share structure has a long history in western countries. Along with china’s internet corporate giants, like Alibaba and Jingdong, have rushed to list on US stock exchange, dual-class share structure started to get Chinese studies and the public’s attention
Dual-class share structure originated in the United States. After more than 100 years of prohibitions and struggles, the dual-class share structure eventually formed a mature rule in the United States. It has been widely developed and used around the world. This essay will conduct a legal and history institutional analysis towards the dual-class share structure in United States and Taiwan.
China’s company law maintains one vote per share as a mandatory rule nowadays, which means the dual-class share structure was so far not allowed. However, as capital markets developing, there will be more and more market participants whose needs are various, which means Chinese capital market has to make some changes to fit the newest circumstance. This essay analyzes the feasibility of dual-class share structure in China’s market, and explores the possibilities of the changes under the existing legal system. It may define the future direction of Chinese capital markets.

一、中文
（一）專書
柴芬斯（著），林華偉、魏旻（譯）（2000）《公司法:理論、結構和運作》, 北京：法律出版社（簡體字版）。
大塚雄（著），胡企林（譯）（2002），《股份公司發展史論》,北京：中國人民大學出版社 。
鄧峰（著）（2009），《普通公司法》,北京：中國人民大學出版社（簡體字版）。
弗蘭克•伊斯特布魯克、丹尼爾•費希爾（著），張建偉、羅培新（譯）（2005），《公司法的經濟結構》,北京：北京大學出版社。
柯芳枝（2008），《公司法論（上）》，增訂6版，台北：三民。
賴源河（著）（2002），《新修正公司法解析》，台北：元照。
李哲松（著）吳日煥（譯）（2000），《韓國公司法》,北京：中國政法大學出版社。
李莘（著）（2006），《美國公司融資法案例評選》，北京：對外經濟貿易大學出版社。
劉連煜（著）（2008），《現代公司法》，增訂3版，台北：新學林。
劉俊海（著）（2011），《現代公司法》,北京：法律出版社。
劉俊海（著）（2004）:《股份有限公司公司股東權保護(修訂本)》,北京：法律出版社。
梁上上（著）（2005），《論股東表決權——以公司控制權爭奪為中心展開》，北京：法律出版社。
虞政平（編譯）（2004），《美國公司法規精選》,北京：商務印書館。
苗壯（著）（2007），《美國公司法制度與判例》,北京：法律出版社。
Roberta Romano（編著）、羅培新（譯）（2013）《公司法基礎》北京：北京大學出版社。
施天濤（著）（2006），《公司法論(第二版)》,北京：法律出版社。
王文宇（著）(2006)。《公司法論》, 北京：中國政法大學出版社。
王保樹（著）（2006）：《最新日本公司法》，北京：法律出版社。
張隆高、張暉、張農（著）（2005）。《美國企業史》,沈陽：東北材經大學出版社（簡體字版）。
張民安（著）（2003），《公司法上的利益平衡》,北京：北京出版社。
周慶正（著）（2006），《證券知識讀本》，北京：中國金融出版社。
（二）期刊類
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陳若英(2014)。〈論雙層股權結構額公司實踐及制度配套—兼論中國的監管應對〉,《證券市場導報》, 7 期,頁43-56。
杜要忠(2002)。〈美國證券集團訴訟程序規則及借鑒〉,《證券市場導報》, 7 期,頁63-71。
方嘉麟、林郁馨（2016）。〈複數表決權股之立法政策分析—以台灣及香港為例〉，《月旦民商法雜誌》，52期，頁42-61。
黃有松(2000)。〈證據開示制度比較研究—兼評我國民事審判中的證據開示〉,《政法論壇》, 5期,頁92-98。
盧文道、王文心(2013)。〈雙層股權結構及其對一股一權規則的背離—阿里上市方案中“合夥人制度”引起的思考〉, 《證券法苑》,9 期,頁 194。
馬立行（2013）。<美國雙層股權結構的經驗及其對我國的啟示>，《世界經濟研究》，第四期，頁30。
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吳建國、黃俊銘、畢曙明(2012)。〈扎克伯格如何掌握控制權？即使經過10次融資，依然牢牢控制公司〉, 《經理人》,9期,頁90-9。
魏勇強(2012)。〈雙層股權結構是公司資本結構的合理選擇嗎？〉, 《特區經濟》,10 期,頁 116。
張舫(2013)。〈一股一權原則與不同投票權的發行〉,《重慶大學學報》, 19期,頁292-298。

二、英文
（一）外文著作類

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（二）外文論文類

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（三）外文網站類

富邦金:本公司現金增資發行甲種特別股劃撥暨上市日期公告 http://ne ws.cnyes.com/ news / id/1984809

高基生：法蘭克福交易所漫談，http://www.szse.cn/szseWeb/FrontControll er.szse?ACTIONID=15&ARTICLEID=1336&TYPE=0

李小加（2013）。《投資者保障雜談》http://www.hkexgroup.com/Media-Centre/ Charles-Li-Direct/2013/Voices-on-investor-protection?sc_lang=zh-HK

申屠青南，《證監會：註冊制和審核制實質性差別並不大》，http://www. cs.com.cn/sylm/jsbd /201203/t20120315_3282109.html

James Surowiecki, Facebook’s I.P.O. and Dual-Class Share Structures, at http://www.newyorker.com/talk/financial/2012/05/28/120528ta_talk_surowiecki

Jeff Green , Ari Levy, Zuckerberg Grip Becomes New Normal in Sili con Valley,athttp://www.bloomberg.com/news/2012-05-07/zuckerberg-stock-grip-becomes-new-normal-in-silicon-valley-tech.html

Therese Poletti,IPO investors: Beware the dual-class stock,at http://www.marketwatch.com/story/ipo-investors-beware-the-dual-class-stock-2012-·04-05

紐約證券交易所 http://www.nyse.com

納斯達克市場 http://www.nasdaq.com

香港交易所 https://www.hkex.com.hk/chi/index_c.htm