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研究生： 柯王炳勳
論文名稱： 企業組織型態與投資行為研究
指導教授： 吳世英
口試委員:
學位類別： 碩士
Master
系所名稱： 科技管理學院 - 經濟學系
Department of Economics
論文出版年： 2007
畢業學年度： 95
語文別： 中文
論文頁數： 70
中文關鍵詞： 組織型態 、投資 、財務限制 、資本使用成本
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    • 台灣現行的三種組織型態：公司、獨資、合夥，在制度設計、出資增資規定、債務責任、租稅及投資抵減規定上各有不同之處，也使不同組織型態企業形成不同的規模、面臨不同的資本使用成本及財務限制、對研發活動的參與度不同，亦表現出互異的投資行為。過去的研究文獻多針對組織型態差異的單一面向進行理論探討，本文則嘗試將組織型態影響因子放入傳統的投資行為實證模型中，觀察組織型態與其它變數的交互作用，及組織型態差異對企業投資行為的整體影響作用。
    本研究採用民國83年至89年之經濟部「工廠校正暨營運調查」資料進行實證分析，以落後一期動態模型改寫為誤差修正模型 (error correction model) 並使用panel-tobit迴歸方法。在變數設定上，除了考量組織型態差異於「兩稅合一」政策前後對資本使用成本的改變外，亦直接以組織型態虛擬變數捕捉制度本身造成的投資傾向差異，並將之與營運現金流量比率及其它財務限制指標形成交叉項，觀察不同組織型態在投資時是否受到不同的財務限制。
    實證結果發現：(1) 資本使用成本對企業投資有顯著負向影響，研發密集度對投資有顯著正向影響。公司企業的節稅策略較多、投資抵減規定適用性高，因而比獨資合夥企業更能降低資本使用成本及參與研發；(2) 由虛擬變數的迴歸結果，公司的投資傾向比獨資合夥企業更高，其投資金額受到內部資金流量變化的影響也較小。(3) 本研究觀察到「促進產業升級條例」於民國89年修訂前後，合夥企業家數、投資率及研發活動參與率大幅變化的現象。

    1 序論 1 1.1 研究背景與動機 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1.2 研究目的 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 1.3 研究架構. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 2 組織型態與相關文獻 4 2.1 背景資料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 2.2 組織型態及特性比較 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 　8 2.3 影響投資的重要因素 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 3 實證模型與變數 18 3.1 資料來源及特性 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 3.2 實證模型設定 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 　19 3.3 重要變數 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 4 實證結果分析 30 4.1 迴歸式說明 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 4.2 實證結果分析 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 　32 5 結論　　　　 54 5.1 結論 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 5.2 研究限制 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 　55 5.3 建議 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 參考文獻 56 附錄A 資料整理及變數計算 59 附錄B 產業升級條例第8條、第8條之1沿革 65 附表 變數敘述統計 69

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