摘要
隨著台灣的經濟發展，企業為追求營運成長、創新價值並且適應全球化競爭，企業往往選擇以大規模的併購策略來達到此目標。在企業併購的浪潮下，台灣IC設計產業也不可避免進行企業間的併購，然而併購真的會為企業帶來有效的助益嗎？依據相關企業併購的研究可知，併購策略往往有潛在的巨大風險會影響企業的永續成長，因此我們必須深入了解企業併購。
企業常以併購方式來進行資源整合，取得企業的競爭優勢、市場通路、技術核心能力來擴大市場佔有率，以達到企業本身快速成長的目標。本論文將以聯發科併購雷凌為研究個案來進行企業評價的分析，利用一般常用的企業評價方法，即以類似公司比較法和自由現金折現法來評價個案公司，主要研究資料源自聯發科與雷凌上市的公開資料（年報/財務報表）、相關聯發科與雷凌的公司網站、相關財經報導與分析評論，藉以分析聯發科併購雷凌之績效。
最後將用評價方法所評估企業價值與個案中實際成交價格做比較，評估該被併購企業的成交價格是否合理，分析之間的差異原因。併購方式往往涉及到產業間的競爭、企業的財務管理以及稅務及勞資雙方的關係等，任何一項因素皆可能影響企業評價的結果，所以企業的市場價值是否真實反映企業價值、未來數據不易估算等問題，都將是值得我們深入研究的議題

ABSTRACT
Companies often choose to scale the acquisition strategy to pursue operational growth, innovation and adaptation to global competition value. Taiwan's IC design industry have followed this wave. However, mergers can bring really useful and effective it? Based on relevant research indicates that mergers often huge risk and potential impact of the sustainable growth of enterprises. Therefore, we must better understand the merger.
Enterprise resource integration By merger. Thus gain a competitive advantage, market access, technical core competencies to expand market share, achieve rapid growth target. In this paper, Ralink, MediaTek acquisition case study of evaluation and analysis for enterprise. Take a similar company comparison method and discounted cash flow analysis to evaluate the free case. With relevant information, website information, financial reporting and analysis to analyze performance.
Finally, the assessed value is compared with the actual transaction price, and then discuss the transaction price is reasonable. Process variables affect the outcome of the evaluation. So if the market value of the firm reflect the true value will be worthy of further study issues.

參考文獻

（一）中文參考資料：
1.姚蕙芸（2001），企業併購類型、評價方法、及綜效之探討併購支付方式，臺北商技學報
2.古永嘉‧胡珮高（2008），台灣企業併購付款方式之選擇，輔仁管理評論
3.張碧文（2002），企業併購與績效之關係-以鴻海為例，國立高雄海洋科技大學管理學院運籌管理系
4.李淑芬（2006），企業併購前後之經營績效研究，國立成功大學土高階管理碩士在職專班碩士論文
5.薛明玲（2011），企業併購策略與最佳實務
6.馬克．強生（2010），白地策略－打造無法模仿的市場新規則
7.洪啟仁（2002），企業併購交易指南，策略、模式、評估和整合
8.林勤倫（2005），企業購併之財務績效研究，大葉大學事業經營研究所碩士論文
9.黃子郁（2001），企業購併績效之研究－以美商電子公司為例
10.倪鈺茹（2007），企業購併與經營績效之研究，國立中山大學高階經營碩士班碩士論文
11.許淑瑋（2002），台灣企業購併後績效衡量之實證研究，國立臺灣大學財務金融學研究所碩士論文
12.蘇榮晟（2000），以財務面衡量企業購併績效之研究-台灣企業為例，東吳大學企業管理學系碩士論文
13.吳國興，（2008）：併購後的經營績效：成為機會與公司治理的影響，國立高雄大學金融研究所碩士論文
14.蘇哲毅（2012），企業併購之價格評估--以AMAT收購VSEA為例，國立清華大學經營管理碩士在職專班碩士論文
15.伍忠賢（1998），企業購併聖經，民國87年遠流出版社
16.伍忠賢（2000），｢企業購併理論與實務｣，新陸書局
17.伍忠賢（1991），｢國際購併｣，省屬行庫中小企業聯合輔導中心
18.伍忠賢（2002），｢公司鑑價｣，三民書局
19.謝劍平（2012），財務報表分析，臺北市，智勝文化事業有限公司
20.劉心陽（2014） ，操盤人教你看財務報表，臺北市，Smart智富文化
21.林炯垚（2000），｢企業評價－投資銀行實務｣
22.吳啟銘（2010），｢企業評價｣，智勝文化
23.王泰允（1991），｢企業購併實用｣，遠流出版
24.克雷 等著（2002），李田樹譯，｢合併與收購—哈佛商業評論｣，天下文化

（二）英文參考資料：
1.Fishman, M. J.（1989, March）, "Preemptive Bidding & the Role of the Medium of Exchange in Acquisitio
ns." Journal of Finance, 44, pp. 41-57.
2. Franks, J., Harris, R. and Titman, S.（1991）, "The Postmerger Share-Price Performance of Acquiring Firms." Journal of Financial Economics, 29, pp.81-96.
3.Luehrman, Timothy,（1997b）, "Using APV: A Better Tool for Valuing Operations." Harvard Business Review, pp. 132-142.
4.Smith, A. and Bizzell （1991）, Business Strategy and Policy, 3rd ed., Boston: Houghton Mifflin.
5.Hansen, R. G.（1987, Spring）, "A Theory for the Choice of Exchange Medium in Mergers and Acquisitions." Journal of Business, 60, pp. 75-95.
6. Cheng F. Lee,Alice C. Lee,"Encyclopedia of Finance",Springer, p.542-p.544 2006.
7. Malatesta, P. H. (1983). The wealth effect of merger activity & the objective functions of merging firms. Journal of Financial Economics, 11, 155-181.
8. Lewellen, W., Loderer, C., & Rosenfeld, A. (1985). "Merger decisions & executive stock ownership. " Journal of Accounting & Economics, 7, 209-231.
9. Lakonishok, J., Shleifer, A., & Vishny, R. (1994). "Contrarian investment, extrapolation & risk" Journal of Finance, 49, 1541-1578.
10. Trautwein, F. (1990), "Merger Motives and Merger Prescriptions", Strategic Management Journal, Vol.9, No.2, pp35-46.
11. Hansen, J.E., and S. Lebedeff (1987), "Global trends of measured surface air temperature". J. Geophys. Res.
12. Iqbal, Z., & Shetty, S. (1995, Spring). "The Impact of Merger Outcome, Bid Order, Payment Method, and Managerial Resistance on Stock Returns to Bidders in Multiple-Bidder Merger Contests. " International Review of Economics and Finance, 4, 57-67.
13. Franks, J., Harris, R., & Titman, S. (1991). " The Postmerger Share-Price Performance of Acquiring Firms. " Journal of Financial Economics, 29, 81-96.
14. Peterson, D. R., & Peterson, P. P. (1991). " The Medium of Exchange in Mergers and Acquisitions. " Journal of Banking and Finance, 15, 383-405.
15. Trifts, J. W. (1991, Autumn). "Corporate Takeover Bids , Methods of Payment and the Effects of Leverage. " Quarterly Journal of Business and Economics, 30, 33-47.
16. Fishman, M. J. (1989, March). "Preemptive Bidding & the Role of the Medium of Exchange in Acquisitions." The Journal of Finance, 44, 41-57.
17. Hansen, R. G. (1987, Spring). "A Theory for the Choice of Exchange Medium in Mergers and Acquisitions." Journal of Business, 60, 75-95.
18. Wilbur G. Lewellen (1971), "The Ownership Income of Management. " The Journal of Business Vol. 45, No. 1, pp. 108-110
19. Shepherd,W.G.,(1970), "The Economics of Industrial Organization", Englewood Cliffs, N.J.,Prentice-Hall Inc.

（三）參考網站：
1. EET電子工程專輯網站
2.http://www.semi.org/ch/node/63051
3.http://www.mem.com.tw/article_content.asp?sn=1411060002&page=2
4.MBA智庫
5.聯發科公司網站:http://www.mediatek.com/zh-TW/about/
6.雷凌科技公司網站:
7.維基百科
8.理財網
9.鉅亨網
10.DIGITIMES中文網
11.遠見官網