由於近幾年原油價格不斷攀升，引起各國之關注，但是此次原油衝擊所造成之經濟影響似乎不如西元1970年初期之石油危機影響嚴重，近幾年各國之經濟成長率並未隨著原油價格之攀升而衰退，此兩者差異之主要原因可能為引發石油危機之因素不同所致。西元1970年代初期之石油危機乃是因為中東國家之政治因素不穩定所引起，使得原油供給短缺，而現在之石油危機乃是因為新興國家經濟之崛起，例如中國、印度、俄羅斯等國家，使得原油需求大增所致，此一原油價格之發生並非如政治事件般不可預測，並且價格突然暴漲，各國企業和投資人亦有所心理準備。因此近幾年之石油危機之發生對各國之經濟影響不大，故這次我論文之主軸主要探討近幾年之石油危機之發生是否亦對各國股市之影響逐漸變小，甚至不為負面影響，同時亦研究各國股市對原油衝擊之反應為過度反應或是合理之反應。

這次我採用Jones和Kaul (1996)之實證模型為主，分為兩期時間探討，分別為西元1970年至1991年以及西元1991年至2007年，研究資料包括美國、英國、日本、加拿大、台灣、南韓、新加坡各國股市，資料年限為月資料，期間為西元1970年1月至2007年4月，實證分析為傳統之迴歸分析。

結果顯示，第一時期原油衝擊對各國股市有顯著之負面影響，但是於第二時期此影響即消失，甚至有些國家有正面之影響。另外在股市之反應方面，於第一時期美國和日本為過度反應，台灣為合理之反應，第二時期大部份國家股市為合理之反應，顯示原油衝擊對各國股市之影響力已減弱。

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